Bhí praghsanna miotal lómhar neodrach. Cé gur tháinig téarnamh ar phraghsanna óir, airgid, platanam agus pallaidiam ó na hísealphointí le déanaí, níor ardaigh siad.
Thosaigh mé mo shlí bheatha i margadh na miotal lómhar go luath sna 1980idí, díreach i ndiaidh tubaiste Nelson agus Bunker agus iad ag iarraidh monaplacht airgid a bhaint amach. Chinn bord COMEX na rialacha a athrú do Hunts, a bhí ag cur le poist todhchaíochtaí, ag baint úsáide as corrlach chun níos mó a cheannach agus ag brú praghsanna airgid suas. Sa bhliain 1980, chuir an riail leachtaithe amháin stop leis an margadh tarbh agus thit na praghsanna go mór. Tá trádálaithe stoic tionchair agus ceannairí déileálaithe miotal lómhar ceannródaíocha ar Bhord Stiúrthóirí COMEX. Agus a fhios acu go raibh airgead ar tí titim, phléasc agus chroith go leor de bhaill an bhoird a súile agus iad ag cur a ndeasca trádála ar an eolas. Le linn amanna suaiteacha an airgid, rinne cuideachtaí ceannródaíocha a saibhreas trí na harduithe agus na íslithe. Rinne Philip Brothers, áit ar oibrigh mé ar feadh 20 bliain, an oiread sin airgid ag trádáil miotail lómhara agus ola gur cheannaigh siad Salomon Brothers, príomhinstitiúid trádála bannaí agus baincéireachta infheistíochta Wall Street.
Tá gach rud athraithe ó na 1980idí. Thug géarchéim airgeadais dhomhanda 2008 bealach d’Acht Dodd-Frank 2010. Tá go leor gníomhartha a d’fhéadfadh a bheith neamhmhorálta agus neamheiticiúil a bhí ceadaithe san am atá thart mídhleathach anois, agus pionóis ann dóibh siúd a sháraíonn an teorainn idir fhíneálacha troma agus am príosúin.
Idir an dá linn, tharla an fhorbairt ba shuntasaí i margaí na miotal lómhar le míonna beaga anuas i gcúirt feidearálach de chuid SAM i Chicago, áit ar fuair giúiré beirt fheidhmeannach shinsearach de chuid JPMorgan ciontach i roinnt cúiseamh, lena n-áirítear meabhlaireacht, ionramháil praghsanna tráchtearraí agus calaois ar institiúidí airgeadais. Baineann na cúisimh agus na ciontuithe le hiompar tromchúiseach agus mídhleathach go hiomlán i margadh todhchaíochtaí na miotal lómhar. Tá tríú trádálaí le dul os comhair trialach sna seachtainí amach romhainn, agus tá trádálaithe ó institiúidí airgeadais eile ciontaithe nó faighte ciontach cheana féin ag giúiréithe le cúpla mí agus bliain anuas.
Níl praghsanna miotal lómhar ag dul áit ar bith. Tá ceithre mhiotal lómhar a thrádáiltear ar ranna CME COMEX agus NYMEX i seilbh ETF Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR). Fuair ​​cúirt le déanaí fostaithe sinsearacha de phríomhtheach trádála miotal lómhar an domhain ciontach. D’íoc an ghníomhaireacht fíneáil taifead, ach d’éalaigh an bhainistíocht agus an POF pionós díreach. Is figiúr mór le rá ar Wall Street é Jamie Dimon, ach ardaíonn na líomhaintí i gcoinne JPMorgan an cheist: An bhfuil an t-iasc lofa ó thús go deireadh?
D’oscail an cás dlí cónaidhme i gcoinne beirt fheidhmeannach shinsearacha agus díoltóir de chuid JPMorgan fuinneog isteach i gceannas domhanda na hinstitiúide airgeadais ar mhargadh na miotal lómhar.
Rinne an ghníomhaireacht socrú leis an rialtas i bhfad sular thosaigh an triail, ag íoc fíneáil gan fasach $920 milliún. Idir an dá linn, léirigh fianaise a chuir Roinn Dlí agus Cirt na Stát Aontaithe agus ionchúisitheoirí ar fáil gur “rinn JPMorgan brabúis bhliantúla idir $109 milliún agus $234 milliún idir 2008 agus 2018.” In 2020, rinne an banc brabús $1 billiún ag trádáil óir, airgid, platanam agus pallaidiam de réir mar a bhrúigh an paindéim praghsanna suas agus “chruthaigh sí deiseanna eadrána gan fasach.”
Is ball imréitigh de mhargadh óir Londain é JPMorgan, agus socraítear praghsanna domhanda trí mhiotal a cheannach agus a dhíol ar luach Londain, lena n-áirítear ag fiontair JPMorgan. Tá an banc ina imreoir mór freisin i margaí todhchaí COMEX agus NYMEX na SA agus in ionaid trádála miotal lómhar eile ar fud an domhain. I measc na gcliant tá bainc cheannais, cistí fálaithe, monaróirí, tomhaltóirí agus príomhimreoirí margaidh eile.
Agus a chás á chur i láthair aige, cheangail an rialtas ioncam an bhainc le ceannaithe aonair agus le ceannaithe eile, agus d’éirigh go han-mhaith lena gcuid iarrachtaí:
Nocht an cás brabúis agus íocaíochtaí suntasacha le linn na tréimhse. B’fhéidir gur íoc an banc fíneáil $920 milliún, ach ba mhó na brabúis ná an damáiste. Sa bhliain 2020, thuill JPMorgan dóthain airgid chun an rialtas a íoc, rud a d’fhág os cionn $80 milliún.
Ba iad RICO agus comhcheilg na líomhaintí ba thromchúisí a bhí roimh thriúr JPMorgan, ach saoradh an triúr. Tháinig an giúiré ar an gconclúid nár éirigh leis na hionchúisitheoirí poiblí a thaispeáint gurbh é an rún bunús an chiontaithe i gcomhcheilg. Ós rud é nár cúisíodh Geoffrey Ruffo ach sna cúisimh seo, saoradh é.
Scéal eile ar fad iad Michael Novak agus Greg Smith. I bpreasráiteas dar dáta 10 Lúnasa, 2022, scríobh Roinn Dlí agus Cirt na Stát Aontaithe:
Fuair ​​giúiré cónaidhme do Cheantar Thuaidh Illinois inniu beirt iar-thrádálaithe miotal lómhar JPMorgan ciontach i gcalaois, iarracht ar ionramháil praghsanna agus meabhlaireacht ar feadh ocht mbliana i scéim ionramháil margaidh a bhain le conarthaí todhchaí miotal lómhar lenar bhain na mílte idirbheart mídhleathach.
De réir doiciméad cúirte agus fianaise a cuireadh i láthair sa chúirt, ba é Greg Smith, 57 bliain d'aois, as Scarsdale, Nua-Eabhrac, príomhfheidhmeannach agus trádálaí rannán Miotail Lómhara Nua-Eabhrac JPMorgan. Is stiúrthóir bainistíochta é Michael Novak, 47 bliain d'aois, as Montclair, New Jersey, atá i gceannas ar rannán miotail lómhara domhanda JPMorgan.
Léirigh fianaise fhóiréinseach gur ghabh na cosantóirí, mar aon le trádálaithe eile i rannán miotal lómhar JPMorgan, páirt i gcalaoiseacht fhairsing, i ionramháil mhargaidh, agus i scéimeanna calaoiseacha ó thart ar Bhealtaine 2008 go Lúnasa 2016. Chuir cosantóirí orduithe isteach a bhí beartaithe acu a chealú roimh a bhforghníomhú chun praghas an ordaithe a bhí beartaithe acu a líonadh a bhrú go dtí an taobh eile den mhargadh. Bíonn cosantóirí páirteach i mílte trádáil chalaoiseach i gconarthaí todhchaíochtaí d’ór, airgead, platanam agus pallaidiam a thrádáiltear ar Mhalartán Tráchtála Nua-Eabhrac (NYMEX) agus ar Mhalartán Tráchtearraí (COMEX), a oibríonn malartuithe tráchtearraí chuideachtaí Ghrúpa CME. Tugann siad faisnéis bhréagach agus mhíthreorach faoin soláthar agus an t-éileamh fíor ar chonarthaí todhchaíochtaí do mhiotail lómhara isteach sa mhargadh.
“Léiríonn breithiúnas an ghiúiré inniu go ndéanfar iad siúd a dhéanann iarracht ár margaí airgeadais poiblí a ionramháil a ionchúiseamh agus a thabhairt chun cuntais,” a dúirt an Leas-Ard-Aighne Kenneth A. Polite Jr. ó Rannán Coiriúil na Roinne Dlí agus Cirt. “Faoin mbreithiúnas seo, chiontaigh an Roinn Dlí agus Cirt deichniúr iar-thrádálaithe institiúidí airgeadais Wall Street, lena n-áirítear JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia, agus Morgan Stanley. Leagann na ciontuithe seo béim ar thiomantas na Roinne iad siúd a chuireann isteach ar mhuinín infheisteoirí i sláine ár margaí tráchtearraí a ionchúiseamh.”
“Le blianta beaga anuas, líomhnaítear gur chuir cosantóirí na mílte ordú bréige isteach le haghaidh miotail lómhara, ag cruthú cleasanna chun daoine eile a mhealladh isteach i ndéileálacha dona,” a dúirt Luis Quesada, stiúrthóir cúnta ar Rannán Imscrúdaithe Coiriúil an FBI. “Léiríonn breithiúnas an lae inniu, is cuma cé chomh casta nó fadtéarmach is atá an clár, go bhfuil an FBI ag iarraidh iad siúd atá bainteach le coireanna den sórt sin a thabhairt os comhair an cheartais.”
Tar éis trialach trí seachtaine, ciontaíodh Smith i gcúis amháin iarracht ar shocrú praghsanna, cúis amháin calaoise, cúis amháin calaoise tráchtearraí, agus ocht gcúis calaoise sreinge a raibh baint ag institiúid airgeadais leo. Ciontaíodh Novak i gcúis amháin iarracht ar shocrú praghsanna, cúis amháin calaoise, cúis amháin calaoise tráchtearraí, agus 10 gcúis calaoise sreinge a raibh baint ag institiúid airgeadais leo. Níl dáta pianbhreithe socraithe fós.
Ciontaíodh beirt iar-thrádálaithe miotal lómhar eile de chuid JPMorgan, John Edmonds agus Christian Trunz, i gcásanna gaolmhara roimhe seo. I mí Dheireadh Fómhair 2018, phléadáil Edmonds ciontach i gcúis amháin calaoise marsantais agus cúis amháin comhcheilge chun calaois aistrithe sreinge, calaois tráchtearraí, socrú praghsanna, agus meabhlaireacht a dhéanamh i Connecticut. I mí Lúnasa 2019, phléadáil Trenz ciontach i gcúis amháin comhcheilge chun calaois a dhéanamh agus cúis amháin meabhlaireachta i gCeantar Thoir Nua-Eabhrac. Tá Edmonds agus Trunz ag fanacht le pianbhreith.
I Meán Fómhair 2020, d’admhaigh JPMorgan go ndearna siad calaois sreinge: (1) trádáil mhídhleathach conarthaí todhchaí miotal lómhar sa mhargadh; (2) trádáil mhídhleathach i Margadh Todhchaí Státchiste na SA agus i Margadh Tánaisteach Státchiste na SA agus i Margadh Bannaí Tánaisteach (AIRGID). Chuaigh JPMorgan i mbun comhaontú ionchúisimh iarchurtha trí bliana faoinar íoc siad níos mó ná $920 milliún i bhfíneálacha coiriúla, ionchúisimh, agus aisíocaíocht íospartach, agus d’fhógair an CFTC agus an SEC rúin chomhthreomhara ar an lá céanna.
Rinne oifig áitiúil an FBI i Nua-Eabhrac imscrúdú ar an gcás. Thug Rannóg Forfheidhmithe an Choimisiúin um Thrádáil Todhchaí Tráchtearraí cúnamh sa chás seo.
Tá an cás á láimhseáil ag Avi Perry, Ceann na Calaoise Margaidh agus na Calaoise Móire, agus na hAturnaetha Triail Matthew Sullivan, Lucy Jennings agus Christopher Fenton ó Rannán Calaoise na Roinne Coiriúla.
Is cion tromchúiseach d’oifigigh é calaois sreinge a bhaineann le hinstitiúid airgeadais, agus is féidir fíneáil suas le $1 milliún agus príosúnacht suas le 30 bliain, nó an dá rud, a ghearradh as. Fuair ​​an giúiré Michael Novak agus Greg Smith ciontach i gcoireanna iomadúla, comhcheilg agus meabhlaireacht.
Is é Michael Novak feidhmeannach is sinsearaí JPMorgan, ach tá bainisteoirí aige san institiúid airgeadais. Braitheann cás an rialtais ar fhianaise trádálaithe beaga a phléadáil ciontach agus a chomhoibrigh le hionchúisitheoirí chun pianbhreitheanna níos déine a sheachaint.
Idir an dá linn, tá bainisteoirí ag Novak agus Smith san institiúid airgeadais, i bpoist suas go dtí agus lena n-áirítear an POF agus an cathaoirleach Jamie Dimon. Tá 11 chomhalta ar bhord stiúrthóirí na cuideachta faoi láthair, agus ba mhór an plé sa bhord stiúrthóirí an fhíneáil $920 milliún.
Dúirt an tUachtarán Harry Truman uair amháin, “Críochnaíonn an fhreagracht anseo.” Go dtí seo, níor foilsíodh tuairimí JPMorgan fiú, agus tá an bord agus an cathaoirleach/POF fós ina dtost faoin ábhar. Má stopann an dollar ag barr an tslabhra, ansin i dtéarmaí rialachais, tá freagracht éigin ar a laghad ar an mbord stiúrthóirí as Jamie Dimon, a d’íoc $84.4 milliún in 2021. Is intuigthe coireanna airgeadais aonuaire, ach is ábhar eile ar fad coireanna arís agus arís eile thar ocht mbliana nó níos mó. Go dtí seo, níl cloiste againn ach ó institiúidí airgeadais a bhfuil caipitliú margaidh de bheagnach $360 billiún acu.
Ní rud nua é ionramháil mhargaidh. Ina gcosaint, d’áitigh dlíodóirí Novak agus an Uasail Smith gurbh é an meabhlaireacht an t-aon bhealach a bhféadfadh trádálaithe bainc, faoi bhrú ón mbainistíocht chun brabúis a mhéadú, dul san iomaíocht le halgartaim ríomhaire i dtodhchaí. Níor ghlac an giúiré le hargóintí na cosanta.
Ní rud nua é ionramháil mhargaidh i miotail lómhara agus i dtráchtearraí, agus tá dhá chúis mhaithe ar a laghad ann go leanfaidh sé ar aghaidh:
Sampla eile den easpa comhordaithe idirnáisiúnta ar shaincheisteanna rialála agus dlíthiúla ná margadh domhanda nicil. Sa bhliain 2013, cheannaigh cuideachta Síneach Malartán Miotail Londain. Go luath in 2022, nuair a rinne an Rúis ionradh ar an Úcráin, léim praghsanna nicil go dtí buaicphointe riamh os cionn $100,000 an tonna. Tharla an méadú mar gheall ar an bhfíric gur oscail an chuideachta nicil Síneach suíomh gearr mór, ag tuairimíocht ar phraghas miotal neamhfheiriúil. Thaifead an chuideachta Síneach caillteanas $8 billiún ach chríochnaigh sí ag imeacht le caillteanas de thart ar $1 billiún amháin. Chuir an malartán stop sealadach le trádáil i nicil mar gheall ar an ngéarchéim a ba chúis leis an líon mór suíomhanna gearra. Tá an tSín agus an Rúis ina n-imreoirí tábhachtacha i margadh an nicil. Go híorónta, tá JPMorgan i mbun cainteanna chun an damáiste ón ngéarchéim nicil a mhaolú. Ina theannta sin, ba ghníomh ionramhála a bhí sa eachtra nicil le déanaí a d’fhulaing caillteanais nó a laghdaigh brabúis go leor rannpháirtithe beaga sa mhargadh. Chuir brabús na cuideachta Síneach agus a maoinitheoirí isteach ar rannpháirtithe eile sa mhargadh. Tá an chuideachta Síneach i bhfad ó ghreim rialtóirí agus ionchúisitheoirí sna Stáit Aontaithe agus san Eoraip.
Cé go gcuirfidh sraith cásanna dlí ina gcúisítear trádálaithe i gcalaois, i gcalaois, i n-ionramháil mhargaidh agus i líomhaintí eile daoine eile ag smaoineamh faoi dhó sula nglacfaidh siad páirt i ngníomhaíochtaí mídhleathacha, leanfaidh rannpháirtithe eile sa mhargadh ó dhlínsí neamhrialáilte orthu ag ionramháil an mhargaidh. Ní dhéanfaidh tírdhreach geopolaitiúil atá ag dul in olcas ach iompar ionramhála a mhéadú de réir mar a úsáideann an tSín agus an Rúis an margadh mar arm eacnamaíoch i gcoinne naimhde Iarthar na hEorpa agus Mheiriceá.
Idir an dá linn, tugann caidrimh briste, boilsciú ag an leibhéal is airde le blianta fada, agus bunúsacha soláthair agus éilimh le fios go leanfaidh an miotal lómhar, atá bullish le breis agus dhá scór bliain, ag déanamh íosphointí níos airde agus buaicphointí níos airde. Shroich ór, an príomh-mhiotal lómhar, a bhunphointe i 1999 ag $252.50 an unsa. Ó shin i leith, is deis cheannaigh gach mór-cheathrú. Freagraíonn an Rúis do smachtbhannaí eacnamaíocha trí fhógairt go bhfuil 5,000 rúbal mar thaca le gram amháin óir. Ag deireadh na haoise seo caite, bhí praghas an airgid ag $19.50 níos lú ná $6 an unsa. Foinsítear platanam agus pallaidiam ón Afraic Theas agus ón Rúis, rud a d'fhéadfadh fadhbanna soláthair a chruthú. Is é an bunlíne ná go bhfanfaidh miotail lómhara mar shócmhainn a bhaineann leas as boilsciú agus suaitheadh ​​​​geopholaitiúil.
Léiríonn an graf go bhfuil barraí fisiciúla óir, airgid, pallaidiam agus platanam i GLTR. Bainistíonn GLTR breis is $1.013 billiún i sócmhainní ar $84.60 in aghaidh na scaire. Déanann an ETF trádáil ar an meán de 45,291 scair in aghaidh an lae agus gearrann sé táille bainistíochta de 0.60%.
Feicfidh an t-am an n-íocfaidh Príomhfheidhmeannach JPMorgan aon rud as an bhfíneáil beagnach $1 agus ciontuithe beirt de na príomhthrádálaithe miotal lómhar. Ag an am céanna, cuidíonn status quo cheann de na príomhinstitiúidí airgeadais ar domhan leis an status quo a choinneáil. Gearrfaidh breitheamh feidearálach pianbhreith ar Novak agus Smith in 2023 ar chomhairle na roinne promhaidh sula ngearrfar an pianbhreith. D’fhéadfadh easpa taifead coiriúil a bheith mar thoradh air go dtabharfadh an breitheamh pianbhreith i bhfad faoi bhun an uasmhéid don lánúin, ach ciallaíonn an comhaireamh go ndéanfaidh siad a bpianbhreith a sheirbheáil. Gabhtar ceannaithe ag briseadh an dlí agus íocfaidh siad an praghas. Mar sin féin, is gnách go lobhadh an t-iasc ó thús go deireadh, agus is féidir leis an mbainistíocht éalú le beagnach $1 billiún i gcaipiteal cothromais. Idir an dá linn, leanfaidh ionramháil mhargaidh ar aghaidh fiú má ghníomhaíonn JPMorgan agus mórinstitiúidí airgeadais eile.
Tá Tuarascáil Tráchtearraí Hecht ar cheann de na tuarascálacha tráchtearraí is cuimsithí atá ar fáil inniu ó údair cheannródaíocha i réimsí na dtráchtearraí, an mhalartáin eachtraigh agus na miotal lómhar. Clúdaíonn mo thuairiscí seachtainiúla gluaiseachtaí margaidh níos mó ná 29 tráchtearraí éagsúla agus cuireann siad moltaí bullish, bearish agus neodracha, leideanna trádála treorach agus léargais phraiticiúla do thrádálaithe ar fáil. Cuirim praghsanna iontacha agus triail saor in aisce ar fáil ar feadh tréimhse teoranta do shíntiúsóirí nua.
D’oibrigh Andy ar Wall Street ar feadh beagnach 35 bliain, lena n-áirítear 20 bliain i roinn díolacháin Philip Brothers (Salomon Brothers níos déanaí agus ansin cuid de Citigroup).
Nochtadh: Níl aon seasamh scaireanna, roghanna ná díorthach comhchosúil agam/againn le haon cheann de na cuideachtaí a luaitear agus níl sé beartaithe againn seasamh den sórt sin a ghlacadh laistigh den chéad 72 uair an chloig eile. Scríobh mé an t-alt seo mé féin agus léiríonn sé mo thuairim féin. Ní bhfuair mé aon chúiteamh (seachas Seeking Alpha). Níl aon chaidreamh gnó agam le haon cheann de na cuideachtaí atá liostaithe san alt seo.
Nochtadh Breise: Tá poist ag an údar i dtodhchaíochtaí, roghanna, táirgí ETF/ETN, agus scaireanna tráchtearraí sna margaí tráchtearraí. Is gnách go n-athraíonn na poist fhada agus ghearra seo i rith an lae.